Ali so lahko realne obrestne mere negativne? + Primer

Odgovor:

Da; kratkoročno lahko realne obrestne mere padejo pod ničlo.

Pojasnilo:

Spomnimo se, da je realna obrestna mera r, nominalna obrestna mera, minus stopnja inflacije. Če se inflacija nenadoma poveča, bo to pomenilo, da nominalna obrestna mera za številne posojilne pogodbe ne bo pokrila resničnih oportunitetnih stroškov denarja, posojilojemalci pa bodo ta posojila odplačali z denarjem, ki je vreden manj kot denar, ki so si ga izposodili.

Oglejte si primer, kjer si od mene izposodite 100 dolarjev za eno leto, z nominalno obrestno mero 10%. Predvidevamo, da oboje pričakujemo, da bo inflacija med letom znašala 5%. Moja pričakovana realna stopnja donosa ali realna obrestna mera znaša 5% - 10% - 5% za inflacijo.

Ob koncu leta mi boste povrnili 110 dolarjev. Po enem letu pa je vrednost mojega prvotnega 100 $ zdaj 105 dolarjev, kot posledica inflacije. Torej, moja resnična donosnost ni polna 10 $ obresti, ki ste mi jih plačali; to je samo 5 $, kar je ostalo po tem, ko sem računal na dejstvo, da je 110 dolarjev vredno manj v letu, ker valuta izgublja vrednost.

Zdaj pa razmislite o istem posojilu, kjer oba pričakujemo inflacijo v višini 5%, vendar smo presenečeni, ko ugotovimo, da je dejanska inflacija med letom 20%. Še vedno mi plačate 110 $ ob koncu leta. Vendar pa je izvirni 100 dolarjev, ki sem vam jih izposodil, ob koncu leta dejansko vreden 120 dolarjev in se prilagodite inflaciji. Prejel sem 110 dolarjev, kar je za 10 dolarjev manj od vrednosti, ki sem jo porabil - zato imam negativno donosnost ali negativno realno obrestno mero.

Vidite lahko, da vam ne bi še naprej poso jila denarja pri 10% obresti. Naučil bi se pričakovati višjo inflacijo in nominalna stopnja bi se dvignila. Tako negativne realne obrestne mere na splošno ne trajajo zelo dolgo.